新浪財(cái)經(jīng) 7月23日消息,據(jù)財(cái)華社報(bào)道,山水水泥(00691-HK)近2500名員工股東與前董事長(zhǎng)張才奎,曾就持有公司股權(quán)25.09%股權(quán)的山水投資之間爆發(fā)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。在下周三,山水將舉行股東會(huì),表決是否贊成更換董事局絕大部份成員。在表決前夕,山水的員工股東再出招,要求獲法院頒令容許有關(guān)股東可于股東會(huì)上投票,將董事局大清洗,以踢走張才奎及張斌父子等現(xiàn)時(shí)董事局成員。現(xiàn)時(shí)法庭正處理山水員工股東的申請(qǐng)。
下周三的股東會(huì),由持有山水28.16%股權(quán)的天瑞集團(tuán)提出,天瑞要求更換7名董事局成員,另委任7名與天瑞集團(tuán)有關(guān)人事加入董事局。
現(xiàn)時(shí)山水投資持有公司約25.09%股權(quán)。員工股東與張才奎曾就山水投資股權(quán)發(fā)生爭(zhēng)拗,最終法庭判決是將張才奎在山水投資內(nèi)逾43%股權(quán)被接管。若法庭容許員工股東可以在股東會(huì)上投票,而其投票取向是傾向支持天瑞一方的董事提名,屆時(shí)山水的董事局將變天。
在股東會(huì)舉行前夕,各方嚴(yán)陣以待,除員工股東出招外,傾向于現(xiàn)時(shí)山水董事局成員的亞洲水泥(00743-HK)及中國(guó)建材(03323-HK),在日前亦出招,提出全購(gòu)公司,但是天瑞已即時(shí)表示不接受全購(gòu)。目前中建材、亞泥及亞泥的一致行動(dòng)人士,合共持有山水41.85%。
在亞泥及中建材提出全購(gòu)之時(shí),投資者顧問(wèn)機(jī)構(gòu)ISS則建議股東不要在下周三的股東會(huì)上,贊成罷免現(xiàn)有董事。
若山東員工可在下周三投票,并且與天瑞聯(lián)手,雙方持股比例逾53%,足以更換及控制董事局,屆時(shí)天瑞一方便可以通過(guò)不同方法,逐步鞏固公司控制權(quán)。
為何各方力爭(zhēng)山水的控制權(quán)?山水是內(nèi)地第7大水泥公司,截至去年底其水泥總產(chǎn)能為1.02億噸,同時(shí)在山東及遼寧擁有領(lǐng)先地位。由于亞泥并無(wú)涉足山東及遼寧,如其與中建材成功全購(gòu)山水,便可以即時(shí)覆蓋有關(guān)市場(chǎng)。天瑞旗下天瑞水泥(01252-HK)的大本營(yíng)為河南及遼寧,控制山水便可以踏足山東及強(qiáng)化在遼寧的地位。而山東及東北均為內(nèi)地致力發(fā)展的區(qū)域,從營(yíng)運(yùn)角度不難理解各方爭(zhēng)奪山水的積極性。
目前兩大陣營(yíng)在公司的股權(quán)可高達(dá)95%,即一眾小股東持股比例約5%。在下周三的股東會(huì)上,小股東的影響力有限;目前小股東只能希望其一方勝出后,可以聚焦在業(yè)務(wù)發(fā)展上,讓公司重上正軌。
水泥地理
事件
山水水泥昨(21)日在港交所公告,亞洲水泥以及中國(guó)建材已告知山水水泥董事會(huì),表示兩家公司有意共同提出自愿現(xiàn)金全面收購(gòu)要約,收購(gòu)所有股份。山水水泥公告稱(chēng),董事會(huì)收到亞洲水泥,以及中國(guó)建材于7月20日發(fā)出的信函,表示兩家公司有意共同提出自愿現(xiàn)金全面收購(gòu)要約,按要約方將厘定的要約價(jià),收購(gòu)所有股份,并正在考慮這項(xiàng)要約是否可行。
第二大股東亞泥(持股20.96%)與第三大股東中國(guó)建材(持股16.67%)兩家合計(jì)持股為37.63%,而現(xiàn)山水水泥第一大股東天瑞水泥持股為28.16%,低于亞泥、中建材合計(jì)持股9.47%。
評(píng)述
早前天瑞、中聯(lián)同時(shí)持股同力引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注,近期中建材、天瑞、亞泥共同持股山水更是沸沸揚(yáng)揚(yáng),早期還是股權(quán)上的競(jìng)爭(zhēng),天瑞連續(xù)舉牌增持山水股權(quán),直至持股山水股份28.16%,成為第一大股東,最近演繹到天瑞欲進(jìn)入董事會(huì)獲得山水控制權(quán),中建材聯(lián)合亞泥擬共同收購(gòu)……
且不談股權(quán)爭(zhēng)奪,從市場(chǎng)角度先看山水、同力,再看中建材和天瑞,更具變數(shù),若山水股權(quán)仍在張家父子名下,則毫無(wú)懸念;一旦山水股權(quán)生變,將引發(fā)北方水泥格局重大變化。
從市場(chǎng)布局上看:
山水、天瑞、中建材、同力4家企業(yè)涉足華北、東北、華東、中南4個(gè)地區(qū),所在區(qū)域熟料產(chǎn)能6.33億噸,占全國(guó)近40%,其中這4家企業(yè)合計(jì)產(chǎn)能1.85億噸,占區(qū)域29.15%,在山東、河南、遼寧的比重較大。
——山東:山水和中聯(lián)兩分天下,但市場(chǎng)合作默契;
——遼寧:天瑞、山水、亞泰三家不分伯仲;
——內(nèi)蒙古、山西:山水、中聯(lián)都有布局;
——河南:天瑞、中聯(lián)居高臨下,但山水也有一席之地;
——河北:中聯(lián)、山水有單點(diǎn)小規(guī)模企業(yè)。
山水,地處山東、遼寧、內(nèi)蒙古、山西、河南、河北六地,和中建材、天瑞在區(qū)域上都有交集。
同力,若同力股權(quán)結(jié)構(gòu)維持不變,河南弱平衡局面繼續(xù)維持。一旦同力歸屬成為定勢(shì),天平必然倒向一方。
幾大企業(yè)集團(tuán)涵蓋這么大的產(chǎn)能,輻射這么大的區(qū)域范圍,已不是以往的大吃小,而是在多種復(fù)雜背景下的高層多角度運(yùn)作。這里既有當(dāng)前股權(quán)糾紛,又有影響到未來(lái)跨區(qū)域、跨大企業(yè)集團(tuán)間的市場(chǎng)整合。若發(fā)生,應(yīng)超出以往任一并購(gòu)事件,這就是當(dāng)前實(shí)體與資本市場(chǎng)對(duì)山水股權(quán)糾紛的關(guān)注點(diǎn)。
從產(chǎn)業(yè)角度看,山水股權(quán):中建材、天瑞、亞泥相繼持股并開(kāi)始聯(lián)盟合作;同力股權(quán):中聯(lián)、天瑞先后持股;原本交叉持股為在共贏,你中有我,我中有你,在資本方面推進(jìn)市場(chǎng)整合,但山水內(nèi)部股東間的糾紛使事情生變。解鈴還需系鈴人,且北方受經(jīng)濟(jì)下滑使企業(yè)舉步維艱,上述地區(qū)大部份是全國(guó)低價(jià)區(qū),已經(jīng)面臨市場(chǎng)巨大壓力,這是必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。
此事件的懸念仍然太多,各種情況都會(huì)發(fā)生,是錦上添花,還是火中取栗,抑或是相安無(wú)事,靜觀其變。
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