水泥行業(yè)：中國(guó)水泥行業(yè)價(jià)格周報(bào)

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水泥價(jià)格變化綜述

2011年10月7-14日當(dāng)周，全國(guó)水泥價(jià)格出現(xiàn)了不同的波動(dòng)。在蘇南和湖北，水泥價(jià)格上漲，但是在江西、福建、廣東、廣西和貴州，水泥價(jià)格出現(xiàn)了不同幅度的下跌。在華南，水泥價(jià)格的下跌主要是由于大雨的影響。在長(zhǎng)三角地區(qū)，水泥價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)上漲跡象，我們認(rèn)為這主要是由于企業(yè)對(duì)產(chǎn)能供給協(xié)同的結(jié)果。

供給協(xié)同有望使水泥價(jià)格在四季度上漲

雖然水泥價(jià)格在三季度出現(xiàn)了一些回調(diào)，但是我們認(rèn)為目前的水泥價(jià)格仍然維持在一個(gè)相對(duì)高位，這主要?dú)w功于供給協(xié)同的作用。雖然投資者對(duì)水泥價(jià)格的前期并不樂(lè)觀，但是我們認(rèn)為企業(yè)的協(xié)同將會(huì)改善供應(yīng)結(jié)構(gòu)，這可能會(huì)對(duì)四季度的水泥價(jià)格產(chǎn)生正面的影響。

政策環(huán)境正在改善

我們已經(jīng)看到了一些正面的政策放松的信號(hào)，包括對(duì)保障房建設(shè)的支持，大規(guī)模水利建設(shè)的計(jì)劃，以及對(duì)鐵路重點(diǎn)工程的支持。但是，我們認(rèn)為在通脹緩和房?jī)r(jià)平穩(wěn)之前，根本的政策放松是不會(huì)出現(xiàn)的。

板塊已經(jīng)見(jiàn)底，反彈仍需等待

我們認(rèn)為投資者已經(jīng)給予了水泥行業(yè)未來(lái)比較悲觀的預(yù)期，目前來(lái)看板塊已經(jīng)見(jiàn)底。水泥板塊有望在四季度有一輪反彈，但我們認(rèn)為水泥板塊的主要風(fēng)險(xiǎn)在于房地產(chǎn)的去庫(kù)存進(jìn)度。

水泥行業(yè)周報(bào)：廣西，貴州限電結(jié)束 價(jià)格下跌

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行業(yè)要聞及點(diǎn)評(píng)：

目前市場(chǎng)對(duì)水泥行業(yè)的擔(dān)憂主要集中在未來(lái)水泥需求預(yù)期下降。我們認(rèn)為，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整從長(zhǎng)期來(lái)看勢(shì)在必行，但不會(huì)一蹴而就。

未來(lái)投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將會(huì)下降，但仍將會(huì)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中扮演重要角色。作為投資品的水泥需求增速可能會(huì)下降，但需求總量仍將保持穩(wěn)定。水泥行業(yè)的供給面目前仍處于改善過(guò)程中。目前水泥板塊2011年整體估值為9.75倍，具備一定的安全空間。短期可關(guān)注在大盤(pán)反彈過(guò)程中，今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，估值較低的個(gè)股，長(zhǎng)期估值提升則需關(guān)注未來(lái)需求及政策的變化情況。